Naturgy revive el plan split y la aparca la llegada de un consejero delegado | Economía

Tras el inesperado no hay principal favorito para convertir al consejero delegado de Naturgy, Ignacio Gutiérrez-Orrantia, toca pasar página. El consejo de administración de la segunda energética española aparca —sin descartarla— la contratación de un ejecutivo que haga tándem con el presidente, Francisco Reynés; reviva el proyecto Géminis de escisión en dos compañías (una que se quede con los negocios regulados y otra con el resto), defenestrado por la invasion rusa de Ucrania y por la negativa del Gobierno a apoyarlo; y mejorar sus objetos financieros, espoleados por la crisis energética, con el anuncio de un aumento del dividendo —gracias a la mejora de los resultados— y de una próxima revisión alza de su plan estratégico a finales de mes.

“El equipo directo ha actualizado el estado del proyecto Géminis. El consejo ha encontrado su sentido estratégico y ha emplazado al equipo a seguir analizando las posibles alternativas de ejecución y sus calendarios asociados”, se lee en un hecho relevante remitido a primera hora de la mañana de este miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), tras la gran reunión del martes por la tarde. Pocas horas antes, Gutiérrez-Orrantia trastocaba los planes de Naturgy al rechazar la oferta de la energética para convertir a su número atrasado y optar, así, por continuar en el gigante estadounidense de inversión Citi, al que llegó hace casi dos décadas y en el que desempeña un alto cargo en Londres. Su número despertó el apoyo de los principales accionistas, algo poco común.

El regreso al proyecto de segregación es a forma de mover ficha tras el fiasco del nombramiento de un consejero delegado y busca squid a los fondos de inversión presentes en su capital, los que más habían pugnado por la creación del cargo —hoy inexistente, una auténtica rareza entre las grandes cotizadas— y los que en su día forzaron el anuncio de Géminis: el británico CVC (que tiene el 20.7% del capital) y, sobre todo, el estadounidense GIP (20.6%), que acumula grandes plusvalías y que lleva tiempo sopesando su salida del accionariado de Naturgy. La idea resucitada de la segregación facilitada está a la venta. El tercero en discordia, el IFM australiano (que tiene un 14 % tras la polémica opa lanzada hace un par de años), no ha participado del fallido nombramiento del ejecutivo vizcaíno y tiene vocación de continuidad a largo plazo.

En la nota publicada este miércoles, la empresa que preside Reynés tiene un pecho por hábito superado «todos los objetivos comprometidos» en su plan estratégico 2018-2022, y «revisa y mejora» sus expectativas para los próximos años. Ni el apaciguamiento de los mercados energéticos tras el sobresalto de los dos últimos años — que han hecho de oro a las principales empresas del sector, incluida Naturgy — ni el continuúo interno en sobre compañía — primero fue la opa de IFM, luego el intento abortado de segregación y, ahora, la negativa del favorito y prácticamente único candidato a un puesto de consejero delegado que ni siquiera existe— parecen hacer mella en unas cuentas de resultados que siguen sorprendiendo alza una y otra vez.

Las nuevas cifras son contundentes. La compañía espera que el resultado bruto de explotación (ebitda) finalice 2025 en 5.100 millones de euros, 300 millones más de lo previsto hasta ahora. El objetivo de deuda para ese año es de 900 millones menos: de 16 000 millones, frente a los 16 900 anticipados en su última revisión de objetivos, en julio de 2021, cuando la crisis energética apenas daba sus primeros pasos y nadie podía imaginar, ni remotamente, lo que estaba por llegar. Solo una métrica está por debajo de lo anticipado: las inversiones para el periodo 2021-2025, que ahora Naturgy anticipa que rondarán los 13.200 millones, 800 menos.

Subida del dividendo

La mejora en la proyección de resultados se traslada directamente a la remuneración a sus dueños. Sólo el porcentaje de beneficios que se reparte en forma de dividendo no varía (seguirá en el 85%), l’antigua Gas Natural Fenosa eleva el piso mínimo hasta los 1,4 euros por acción con un único condicionante: que la calificación crediticia no baje Los inversores han aplaudido las nuevas previsiones financieras, con una subida de casi el 2,5% en la sesión bursátil de este miércoles.

Naturgy pone, además, fecha en la que ha conocido su nuevo plan estratégico: verá la luz el 24 de julio, coincidiendo con la presentación de los resultados semestrales. Y cierra filas con Reynés tras el apoyo explícito de La Caixa (primer accionista, con el 26,7% del capital) el pasado martes: «Ante las diversas informaciones aparecidas Durante los últimos días, todos los representantes de los accionistas han querido ratificar su firme compromiso con el proyecto industrial de la compañía y su total confianza en el equipo directivo», zanja en el comunicado enviado al regulador en un intento por transmitir una extraña templanza de animos tras lo vivido recientemente. A pause between battle and battle.

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